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弘业期货10月16日pta期货周评

               10月15日PTA行情周报
相关信息】


1)节前一周PTA平均开工率在78.1%,较前一周下降1.3个百分点。盛宁波70万吨、江阴汉邦220万吨、蓬威石化90万吨、桐昆110万吨装置因故停车检修;三房巷海伦石化120万吨按计划检修;10月中下旬,恒力石化2#220万吨、仪征化纤2#60万吨装置仍有检修计划。
2)节前一周聚酯整体负荷回升0.9个百分点至81.1%
31011日亚洲PX市场收盘价在1307.08美元/FOB韩国,较前一交易日价格下跌22.92美元/吨,1327.08美元/CFR中国,较前一交易日价格下跌22.92美元/吨。
基本面
一、PTA 市场解析


1.PTA上周回顾

上周,PTA走势冲高回落,主力1901最终收于7420,周线收涨2.37%,持仓量在92.6万手左右,较前一周减少约7.4万手。(数据来源:文华财经)。现货市场方面,主流现货和1811合约基差报盘升水150-170/吨附近,递盘基差升水130-150/吨附近,仓单报盘升水160/吨附近,商谈价格在7750-7800/.(数据来源:隆众石化网站)

2.重要的市场变化及点评

PTA行业:上周PTA平均开工率在78.1%,较前一周下降1.3个百分点;实时开工率在74.2%,有效开工率在88.3%PTA流通环节库存下降,在81.2万吨(-5)(数据来源:CCFEI)。

装置动态方面,9月底至10月初,逸盛宁波70万吨、江阴汉邦220万吨、蓬威石化90万吨、桐昆110万吨装置因故停车检修;三房巷海伦石化120万吨按计划检修;10月中下旬,恒力石化2#220万吨、仪征化纤2#60万吨装置仍有检修计划。

上游市场:原油价格大幅下挫,WTI原油在71美元/桶左右,布伦特在81美元/桶附近。1011日亚洲PX市场收盘价在1307.08美元/FOB韩国,较前一交易日价格下跌22.92美元/吨,1327.08美元/CFR中国,较前一交易日价格下跌22.92美元/吨。(数据来源:隆众石化网站)

下游市场:上周聚酯整体负荷回升0.9个百分点至81.1%(聚合体产能5196万吨),实时开工率在82.1%,实时有效开工率保持在84.4%。浙江联达、双兔长丝装置、扬州宝生瓶片装置陆续重启,同时部分聚酯装置提负如宁波大沃长丝、宁波泉迪短纤、江苏三房巷瓶片,但也有检修装置如广州泛亚瓶片、江苏江苏德赛短纤。

聚酯品库存走低,POY10.5天(-5)、DTY20.5天(-3)、FDY13天(-5)(数据来源:CCFEI)。

3.下周展望

品种整体:短期成本端偏空影响较大,但PTA走势仍有支撑。

上周,PTA走势先扬后抑,周四是受原油大幅下挫的影响PTA走势回落。预计,短期来自原油端的影响仍延续,PTA走势波动可能加剧。供需面看,目前PTA的偏空格局并未进一步扩大。

一方面,虽然聚酯仍处于减产中,但长假后聚酯产销略有改善,隆众数据显示上周市场产销约在80%-120%区间波动;而10月中下旬聚酯减的产能将面临重启窗口,在行业利润得到一定改善的情况下,加上终端需求四季度仍有旺季可期,减产或将告一段落,中长期看PTA需求有改善潜力。另一方面,近期PTA装置检修逐步兑现的反应。9月底至10月初停车装置增加,目前国内PTA停车产能累计已有750万吨,约占有效产能的17%10月中下旬仍有340万吨装置计划检修,对PTA走势利好,或能抵消成本端的偏空拖累。成本方面,原油价格大幅走低,对能化品影响偏空,PX价格也出现了较大波动,但由于PX仍有检修预期,供需格局维持平衡态势概率较大,因此PX下挫空间暂有限,短期维持高位区间震荡。
总体看,PTA供需格局偏空有所改善,四季度供需基本平衡预计仍是大概率事件。在成本端偏空情绪释放后,受供需面的支撑,PTA走势跌幅将有限。操作上,观望,或者上周提示短线试多,若有介入谨慎持有。
【技术分析】
原油日线图


                              
Pta901日线图

Pta1901小时图


pta
从技术图形上日线图上经过前期的回调,已基本到位,目前技术上仍然处于上涨通道,前期多单可以继续持有。

【行情综述】




 原油方面,9月底,沙特等国在OPEC会议上明确表态,不会增加产量。另外,今年美国遭受了多年不遇的强飓风天气,墨西哥湾的原油生产和炼化都受到较大影响。预计四季度原油价格强势格局不会改变。PX方面,镇海炼化65万吨/年的PX装置计划10月开始进行为期45天的检修,韩国SK245万吨/年的PX装置计划10月中旬开始进行为期20天的检修,新加坡裕廊芳烃80万吨/年的PX装置计划11月开始进行为期3040天的检修。 PX装置的大面积检修将造成PTA原料供应紧缺。除此之外,近期价格大幅回落,PTA加工费已经不到1000/吨,与上涨前的水平相当。由于利润下滑,成本端对PTA的支撑作用将更加明显。

  高利润促使PTA企业加大负荷生产,而前期下游补货透支了旺季需求。PTA市场供需格局发生转变,由供不应求转为供大于求。基于这种判断,后期PTA价格将延续弱势。不过,考虑到目前加工费已经回落,而原油、PX的强势基础仍存,成本端决定了PTA价格难以出现大幅下跌,后期将呈企稳反弹走势。
              



操作上:


操作上7270附近建多单,上周的多单7600附近止盈一半,其余提至成本价继续持有。



弘业期货:刘卫民
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